2019年是债券、商品、权益均表现正收益的一年，背后的驱动因素是从2018年的信用紧缩过渡到2019年的稳信用。展望2020年，在权益估值得到修复，信用利差也明显收窄的背景下，我们不得不接受资本市场的预期回报下降的现实。但从长期来看，整体经济仍将延续波动下行态势，债市的大趋势仍然存在，债券仍具有配置机会，应该是投资组合中不应忽视的基础资产。
对于纯债投资，70%-80%的收益都来自于对宏观形势和利率趋势的把握。对大趋势的把握，可以更自如地应对市场短期波动，不会因为阶段性的需求偏热或偏冷而陷入恐慌， 一时的冲击对专业投资者而言可能反而是有利的建仓时点。当然，除了对趋势的研判，阿尔法的创造也来源于自下而上对券种及个券的精选。
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